由于最大不确定性标普削减波音的信用评级

上周四,标普全球评级削减对波音公司(其信用评级BA)。737 MAX的故障变得更糟。标普将公司的长期评级从“ A”降低到“ A-”,将短期评级从“ A-1”降低到“ A-2”。

评级机构将其对波音公司管理和治理的评估从“令人满意”降低到“一般”。标普将其评级下调,原因是波音公司于1月开始宣布暂停MAX生产。

要了解更多信息,请阅读考虑到波音737 MAX停产或停产的波音公司。

由于最大不确定性标普削减波音的信用评级

标普为何降低波音的信用等级?

标准普尔(S&P)指出,关于737 MAX回报率的不确定性不断增加是评级被下调的主要原因。评级机构认为,计划中的停产从长远来看可能会破坏公司的供应链。标准普尔还表示,旷日持久MAX接地可能会影响“波音公司的竞争地位,”根据从报表TheStreet。

该机构指出,波音公司尽管明年没有建造MAX飞机,但将无法节省大量现金。值得注意的是,波音公司已决定不裁员。该公司将在停产期间继续为其供应商提供支持。因此,标准普尔认为,尽管停止了MAX的生产,波音公司仍将继续消耗大量现金。

标准普尔表示:“停产时间越长,一些供应商,尤其是规模较小的供应商,就更有可能陷入流动性问题或采取其他行动(例如,解雇难以在紧张的劳动力市场中重新雇佣的员工),” 街道报告。标普还表示:“ MAX的供应链是全球性的,非常复杂。停止和重新启动可能既昂贵又困难。”

标普跟随穆迪的领导

标普下调评级是在穆迪下调评级的第二天。周三,穆迪将波音的债务评级从“ A2” 下调至“ A3”。穆迪和标准普尔(S&P)也指出了类似的原因。该机构的首席分析师乔纳森·鲁特(Jonathan Root)认为,停产将提高波音公司的运营和财务风险。

两位华尔街著名分析师对波音的未来现金流状况表示担忧。在给客户的说明中,贝尔德(Baird)分析师彼得·阿曼特(Peter Arment)和摩根大通(JPMorgan Chase)分析师塞思·塞夫曼(Seth Seifman)表示,尽管停止了MAX的生产,波音公司仍将继续燃烧现金。

根据赛义文的分析,停产后,该公司每月可能会耗费超过10亿美元。目前,他估计波音公司每月损失现金20亿美元。Arment认为华尔街的自由现金流估计过高。两位分析师都下调了股票目标价。

MAX危机伤害了波音的现金流量和流动性

长期的737 MAX停飞给波音的现金流量和流动性造成了损失。继3月中旬全球实施飞行禁令之后,航空公司尚未采取MAX交付方式。但是,波音并未停止生产。该公司继续以月产42架的速度建造飞机。

由于发货冻结,该公司没有收到任何现金。但是,波音公司必须支付固定费用和人工费。结果,该公司在上一季度录得负现金流量。在第三季度,波音公司将24亿美元现金用于经营活动。本季度的自由现金流为-29亿美元。

波音的未偿债务总额从2018财年末的192亿美元增至第三季度末的247亿美元。这一增加反映了为支持MAX停产期的生产而发行的新债务。

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