安防行业引市场关注 微创光电拟在A股上市申请

在过去的一两年,以海康威视(002415,SZ)、大华股份(002236,SZ)等安防类巨头为代表的公司在资本市场上引来诸多关注,而海康威视的市值甚至一度冲上了4000亿元关口。

以安防视频监控为主业的武汉微创光电股份有限公司(以下简称微创光电)正尝试IPO登陆A股。记者近日走访调查发现,微创光电自身的场地较小,并且重要硬件部分依赖外围采购,安防巨头海康威视便是其供应商之一。

微创光电方面则向记者回应称,“公司向海康威视采购占比正逐年降低,从2015年的36.98%降低到22.41%,公司根据业务发展进行相应的采购,不存在对单一主要供应商的依赖。”

向同行巨头采购重要硬件

微创光电招股书申报稿中显示,其是一家以视频监控传输技术和视频监控平台软件技术为核心,专业从事安防视频监控系统和设备研发、生产和销售的高新技术企业。公司主要生产视频光传输设备、光平台设备、前端设备、视频监控平台软件及相关应用软件等产品,产品广泛应用于道路交通、平安城市等安防视频监控领域。

记者注意到,在2015~2017年报告期内,海康威视一直都稳居微创光电第一大原材料供应商的地位,占比分别达到36.98%、22.82%、22.41%,主要采购的产品为模组件、编码卡、高清解码器等。而海康威视正是全球最大的安防厂商,是以视频为核心的物联网解决方案和数据运营服务提供商,面向全球提供安防、可视化管理与大数据服务,视频监控正是重要应用,这也意味着海康威视和微创光电的部分产品定位存在着重叠之处。

就客户群定位来说,微创光电的客户群体是道路交通项目及部分平安城市项目。如在浙江地区,就有甬台温高速宁波段机电项目、杭州绕城项目、浙江省智慧高速一、二期项目等。而海康威视的客户群体在年报里,同样将交通行业的客户及产品应用进行了详细的阐述。多家券商发布的研报显示,海康威视同样是交通智慧监控领域的重要厂家。

据微创光电招股书申报稿所述,视频编解码技术是数字视频监控中的核心技术之一。而微创光电向海康威视采购内容主要是模组件(摄像机、存储设备功能组件)、编码卡、高清解码器,这些采购内容恰好涉及到视频监控里面的一些核心硬件,但招股书申报稿中并未提示相关风险。

多位业内人士在接受记者采访时表示,“微创光电采购的内容是视频监控领域非常重要的硬件,涉及到各家独家的专利技术,这些技术大公司基本都自产,基本不向外界进行采购。”

那么,向视频监控的龙头企业采购一些重要的产品内容,且金额都不小,微创光电是否对海康威视存在重大依赖?海康威视相关人士在接受采访时仅表示:“没有听说过微创光电,从采购的内容来看,以前一些代工类企业会从公司采购类似于微创光电(采购)的产品。”

微创光电方面则向记者回应称,海康威视作为视频监控领域的龙头企业,具有一定的生产规模优势、质量优势和价格优势,硬件规模制造能力较强。公司向海康威视采购占比正逐年降低,从2015年的36.98%降低到22.41%,公司根据业务发展进行相应的采购,不存在对单一主要供应商的依赖。

生产场地较小

记者梳理资料发现,微创光电固定资产的规模与其创造的营业收入与同行相比略有差异。在不存在经营租赁的情况下,微创光电用较少的固定资产创造出了上亿的利润。

招股书申报稿显示,微创光电账面上的固定资产部分自2014年以来都一直处于2000万~2500万元的左右,2017年的固定资产为2120.02万元,其所对应的2017年营业收入为1.51亿元。

而招股书申报稿中所提到客户定位非常相似的中威电子,在2017年的营业收入为4.06亿元,但固定资产已经达到2.54亿元;另一家专业级视频监控产商淳中科技(603516,SH),其2017年的营业收入为2.5亿元,而其固定资产已达6919.07万元;此外,英飞拓、大华股份、海康威视等公司的财务数据均显示,安防类公司实现一定营业收入均需较大规模的固定资产支撑。

近日,记者两次对微创光电办公场地进行实地走访,也发现了其自有生产场地较小的事实。微创光电自有房屋仅有位于武汉东湖新技术开发区内的二、三层楼房,一楼为其他公司卖车、修车的场地,招股书申报稿上所显示自有房屋面积仅为5234平方米。

此外,记者注意到,作为微创光电唯一的生产经营用房,上述5000余平方米房产还存在长期没有完成产权登记的情况。

据招股书申报稿披露,微创光电与武汉光谷地产有限公司签订房屋买卖合同,购买武汉光谷地产有限公司位于光谷一路以西,南湖大道以北的谷方投资建设房屋第7幢(位于武汉东湖新技术开发区)2~3层的整层房屋,合同约定2012年5月30日前该房屋交付使用,直到2017年一直未完成产权登记。至2017年6月30日第一次招股书申报稿披露后,公司才着手进行相关产证的办理。

事实上,微创光电自有场地的规模也在一定程度上限制其发展。随着营业收入的增长,其所需要采购的组件、原材料也在增加,公司却没有足够的场地支撑大规模化机器化生产,只能依赖于外部采购。

如招股书申报稿披露,公司在2016年销售的产品开始涉及到视频后端显示,新增视频显示控制相关产品的需求,自己无法生产上述硬件,短时间又难以找到合适的采购渠道和供应商,只能基于之前与浙江高速信息工程技术有限公司的合作关系,借助系统集成商的采购渠道,采购相关产品。

据某个同业公司内部人士指出,微创光电采购所内容涉及到各家的一些核心技术,而其所在公司多自主设计。

依靠对外采购的微创光电也拉低了自身的毛利率。微创光电2015~2017年的销售毛利率分别为58.87%、62.30%、56.75%,而淳中科技则分别为67.33%、63.40%、73.54%。


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