特斯拉的盈利能力而不是需求可能是一个问题

特斯拉(TSLA)首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)泄露的一封电子邮件表明,该公司第三季度可能达到100,000架交付量,打破了其先前在第二季度的95,200架交付记录。但是,特斯拉的盈利能力可能会在短期到中期继续困扰其股票。

马斯克泄露的电子邮件表明对特斯拉没有需求问题

Electrek报道说,马斯克在电子邮件中说,第三季度净订单“ 有望达到约110,000个。”在6月的年度股东大会上,马斯克说:“我想清楚的是,这不存在需求问题。”他坚持了公司的挑战供应,而不是需求。

特斯拉对此持不同意见。据《商业内幕》报道,Highbridge Capital Management分析师埃德·麦卡比(Ed McCabe)认为,Model 3的销售下滑表明“有机需求极为疲软”。但是,事实并非如此。该公司的目标是100,000交货,这意味着净订单需求比该数量高10%。

特斯拉的盈利能力而不是需求可能是一个问题

特斯拉在新市场的需求强劲

八月份,特斯拉的Model 3成为英国排名第三的汽车。在欧洲以及在澳大利亚和新西兰的新市场中,其销售也很强劲。Teslarati在9月23日报道说:“特斯拉计划本月向澳大利亚交付超过2,400单位的Model 3,使其成为9月份最畅销的汽车之一。”

而且,即使在电动汽车需求不高的市场中,特斯拉也很强劲。由于补贴缩减,中国的电动汽车销量在7月和8月下降。然而,根据CNBC的数据,第三季度特斯拉在中国的交付量同比猛增了175%以上。同时,诸如NIO(NIO)之类的国内EV制造商正在努力生存。在公司公布第三季度业绩好于预期之后,蔚来汽车股价在五天内下跌了43%。

为什么特斯拉股价疲软

如果特斯拉的交付量和需求强劲,那为什么库存不足?今年,TSLA股价累计下跌超过27%,跑输标普500(SPY)和纳斯达克综合指数(QQQ),其分别上涨了18.7%和22.4%。传统汽车制造商福特(F)和通用汽车(GM)也跑赢特斯拉,今年迄今分别上涨20%和12%。

特斯拉的问题可能是其盈利能力。作为一家上市公司运营了十多年,它没有报告年度利润,并且只有四分之四的净利润。即使该公司在第二季度报告了创纪录的交付量之后,由于亏损高于预期,特斯拉的股票仍然严重下跌。

尽管交付量创历史新高,但特斯拉仍然担心盈利能力

许多分析师担心特斯拉的利润率。CNBC报道,瑞士信贷(Credit Suisse)维持第三季度低于平均水平的目标,即84,000架飞机。尽管该行认为该公司的交付量可能会令人惊喜,但它仍对特斯拉第三季度的利润率感到担忧。路透调查的分析师平均预期特斯拉第三季度调整后每股亏损将从1.12美元下降至0.43美元。尽管特斯拉预计第三季度的交付量会更高,但分析师预计特斯拉的收入将保持在63.8亿美元。

特斯拉非盈利性的答案

特斯拉的非盈利性可能是由于其销售组合。最畅销的Model 3的价格几乎是Model S和Model X的一半。Model3的利润率也更窄。

特斯拉和马斯克旨在通过推出利润率更高的模型来解决这些问题。该公司的Model Y和皮卡车可能是TSLA潜在投资者寻求的答案。到2020年秋季,该汽车制造商预计将开始生产ModelY。ModelY的价格将高于Model 3,但由于这两个模型之间的零件重叠,生产成本略高。

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