创业板注册制改革近期的落地 周期牛已有苗头

创业板注册制改革近期的落地,目前己经有总共6批121家公司提交了创业板上市申请,投资者准备好了吗?

7月以来,A股持续上涨,成交额连续五日破万亿,不少人高呼“牛市”已至。下半年又该如何把握投资机会?

7月8日,在第一财经“2020·下半场投资策略会”网络直播(点击观看)中,围绕上述话题嘉宾分享了他们的观点。

牛市真的来了吗?牛市有什么特点?

太平基金权益投资部基金经理林开盛认为往中长期来看,市场还是向好的。他提到判别一轮牛市会有几个特点:

第一,是否有快速强劲上涨的大市值板块作为领头羊;

第二,市场的交易量有没有持续放大,资金有没有持续涌入;

第三,这个市场的情绪还在不在;

第四,有没有跟时代变化形成共鸣,比如说经济转型,比如说改革。

结合这几点,他认为现在这一轮市场的变化基本契合未来牛市的特征。

券商后市是否还具有投资价值?

林开盛认为,如果继续看好这一轮市场向上,券商还是有价值的,因为券商几大盈利来源,包括经纪业务、保荐业务、自营和资管业务,都和市场的变化密切相关。最近市场交易量持续上升,两融余额明显上升,随着后面注册制的到来,可以预计IPO的数量、再融资的数量也会进一步攀升,这些都是有利于券商的。所以券商在各大板块属于和市场的共鸣是最强的板块,它的盈利也伴随着市场的走高进一步放大。可以把券商定义为牛市放大器的作用。如果你看好市场,券商其实算是一个相对比较好的标的。

国泰君安证券研究所新股首席分析师王政之从新股的角度来分析,最近的新股停发已经差不多是五年前,监管层对于整个IPO发行的决心是非常大的,也就是说未来整个新股的IPO常态化的发行一定是一个必然的结果,在这样的情况下,整个IPO融资规模的水涨船高。去年整个A股市场融资规模差不多在2500—3000亿总的体量,但是根据最新的数据,今年上半年整个A股市场光是IPO这一块的融资额度可能差不多有1700亿。所以大家如果简单的年化一下整个IPO节奏,今年IPO的发行规模有可能超过3000亿,甚至达到4000亿的规模。

周期股开启牛市?

林开盛表示,进入7月以来,很多传统企业的涨幅非常惊人,这和原先市场风格偏离度有关。为什么说偏离度?今年上半年,上证50,包括沪深300和创业板指之间的差距越拉越大,创业板高歌猛进,一枝独秀,所以风格上的偏移根据历史的经验会有一个均值回归的过程,市场的风格会更加均衡,其实大部分的机构投资者对这个早有预期,只不过没有想到一进入7月份,风格这么快出现了一个剧烈的均值回归,煤炭也是这一轮均值回归的受益品种。

但是从中长期投资的角度来讲,林开盛表示,更看好科技成长,因为煤炭本身属于传统行业,而且煤价本身具有一定的周期波动性,所以短期它可能主要享受的还是均值回归风格上带来的优势。但是往中长期的视角去看,煤炭可能不会是其个人比较重点布局的品种。

选对行业,事半功倍?

王政之分析,很多新股其实本身赛道比较好,或者它的下游行业特别景气,所以选个股,第一,行业很重要,你选择在那一个行业择股很重要。第二,个股的基本面,特别如果回顾当时创业板的牛市,差不多是2013—2015年,当时创业板也有一波气势如虹的牛市,在当时走得最好的一些个股其实都是计算机、软件、通信类的公司,当时的风口在TMT、互联网这一块。所以当时出现了普涨,有一点类似现在的生物医药或者像现在的消费品,历史有一定意义上的重演,所以在目前整个大的环境之下,行业选对可能是一件事半功倍的事情。从这一点来看,新一代信息技术和芯片制造,或者整个芯片设计,半导体产业链来看还是有非常好的投资机会。

林开盛表示,生物医药是一个非常大的市场。这几年国家出台了很多政策也在鼓励生物医药方面的创新药的发展。今年出现了一个比较积极的变化,疫情发生以后,一方面有利于在线经济的发展,另一方面直接受益的就是这样的一些医药公司。我们可以看到医药板块到目前为止相当一部分的公司已经做了业绩前瞻,应该说业绩的增速还是比较喜人的,这也支撑上半年整个医药板块表现比较好的一个主要的原因。从中长期来看,医药行业还是一个可以继续孕育出大牛股的比较好的方向。

人工智能板块如何选股?

世界人工智能大会即将召开,许多人也在这时热议人工智能板块,作为人工智能的标杆企业,寒武纪也即将登陆科创板。

对于人工智能板块的个股,王政之表示,人工智能的很多公司,包括像寒武纪这样的企业,本身没有盈利,所以大家在拍估值很多都是用PS市销率这一类指标进行判断。对于这样的公司来说,很多传统投资者喜欢以市盈率估值,比较难看懂。大家如果投资这一类企业,可以选择已经在香港或者美国上市的龙头,进行横向的比较,有了比较之后,自然就会有感觉,相当于就会知道我这个公司到底有没有投资价值。


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